Влияние эффекта якоря на доходность покупателя в сделках слияния и поглощения

Аннотация

Статья посвящена исследованию влияния когнитивного искажения инвесторов (эффекта якоря) на доходность акций отечественных компаний-покупателей в сделках слияния и поглощения с применением корреляционно-регрессионного анализа. Целью статьи является разработка и анализ регрессионных моделей, описывающих зависимость изменения котировок акций от предрассудков инвесторов, для выявления закономерностей и эффективности фондового рынка России, а также подготовка рекомендаций по распознаванию и учету субъективного восприятия сделок слияний и поглощений агентами экономических отношений. Авторы статьи знакомят читателя с основной методологией исследования, характером собранной информационной базы, моделями ожидаемых доходностей акций и различными комбинациями моделирования аномальной доходности, отражающей на себе эффект якоря. В результате исследования подтверждено влияние эффекта якоря на фондовый рынок РФ, получены формулы и коэффициенты уравнений регрессий доходностей, установлена статистическая значимость уравнений регрессий и их факторных признаков. Подход может применяться в задачах оценки эффективности страновых рынков капитала, в том числе в сравнении их скорости реакции на события сделок M&A и соответствующем уровне неопределенности, а также по нивелированию эффекта переоценки актива при покупке ценных бумаг. Проект реализуется в интересах широкого круга инвесторов, желающих адаптировать порядок принятия решений под поведенческий фактор и учесть его в собственных инвестиционных стратегиях.